2015年汽車零部件行業(yè)十大并購案盤點(diǎn)
（文章來源： 原作者：梁薇）
核心提示：【編者按】2015年汽車零部件行業(yè)掀起一股并購浪潮，大小兼并不斷，從總計(jì)交易金額和大型并購案頻次上可謂空前。巨頭之間洗牌重組，勢(shì)必將直接影響到汽車零部件乃至更多行業(yè)的未來發(fā)展走勢(shì)。蓋世汽車盤點(diǎn)了2015年度規(guī)模較大的零部件行業(yè)十起收購交易，與讀者共享。
1、采埃孚完成收購天合
概況：2014年9月15日，弗里德里西港采埃孚股份公司（ZF Friedrichshafen AG）宣布同天合汽車控股（TRW Automotive Holdings）達(dá)成并購交易，采埃孚斥資135億美元現(xiàn)金完購天合全部股權(quán)。交易通過反壟斷機(jī)構(gòu)審核后，于2015年5月15日正式完成。
簡評(píng)：采埃孚與天合的并購是最近10年來汽車零部件行業(yè)規(guī)模最大的并購。二者完全整合后，采埃孚將同天合組建起全球規(guī)模第二的零部件巨頭，僅次于博世，員工規(guī)模達(dá)到13.8萬人。為了通過反壟斷審核，采埃孚脫手轉(zhuǎn)向機(jī)業(yè)務(wù)，售予合資伙伴博世。該交易不但在規(guī)模上空前，同時(shí)對(duì)行業(yè)的影響也頗為深遠(yuǎn)。
2、陶氏化學(xué)和杜邦合并
概況：2015年12月11日，美國陶氏化學(xué)公司（Dow Chemical Co.）和杜邦公司（DuPont Co.）宣布達(dá)成平等合并協(xié)議，合并后的公司將被命名為陶氏杜邦公司。根據(jù)交易條款，杜邦股東手中每股股票將可獲得1.282股陶氏杜邦股票，陶氏股東手中每股股票可獲得1股陶氏杜邦股票。兩公司現(xiàn)有股東將各自擁有合并后公司大約一半的股份。陶氏化學(xué)CEO利偉誠（Andrew Liveris）將擔(dān)任合并后公司的董事長，杜邦CEO埃德-布林（Ed Breen）將擔(dān)任新公司的CEO。
簡評(píng)：陶氏與杜邦是化工行業(yè)迄今為止最大的合并案例。這兩大最具傳奇色彩的美國品牌合并之后，新公司的規(guī)模將在該領(lǐng)域排名全球第二，僅次于巴斯夫（BASF SE），并且超過孟山都（Monsanto Co.）成為全球最大的種子和農(nóng)藥公司。根據(jù)11日股價(jià)，兩家公司市值分別為617億和618.4億美元，未來兩家公司整合之后，新公司市值將達(dá)到1,200億美元甚至1,300億美元。之所以合并，是由于化工品、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體趨弱，合并后或?qū)ζ髽I(yè)盈利改善起到積極作用。但合并事項(xiàng)將面臨嚴(yán)格的反壟斷審查，兩家公司業(yè)務(wù)重疊較大的種子和農(nóng)化業(yè)務(wù)可能是審查的重點(diǎn)。
3、中國化工收購倍耐力26%股權(quán)
概況：2015年3月23日，中國化工集團(tuán)公司發(fā)布聲明稱，集團(tuán)將通過中國化工橡膠公司收購全球第五大輪胎商倍耐力26.2%股權(quán)，交易金額將達(dá)77億美元，收購?fù)瓿珊笤摷瘓F(tuán)將成為倍耐力最大股東。7月8日歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)宣布批準(zhǔn)了這項(xiàng)交易。
簡評(píng)：本次收購意味著中國化工將成為倍耐力頭號(hào)股東。交易將使雙方受惠，中國化工將獲得倍耐力先進(jìn)技術(shù)，而倍耐力可借此機(jī)會(huì)擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)規(guī)模。2014年，中國化工全球銷售收入為396.9億美元，倍耐力2014年銷售收入為73.1億美元。兩家公司合并后有望成為全球最大的橡膠輪胎公司，年收入470億美元。
4、麥格納收購格特拉克
概況：2015年7月16日，加拿大麥格納國際公司（Magna International）與德國格特拉克（Getrag）簽訂協(xié)議，麥格納以19億美元的價(jià)格收購后者100%股權(quán)。根據(jù)評(píng)估，包含7億歐元債務(wù)和退休金負(fù)債在內(nèi)，格特拉克公司的市值大約為24.5億歐元。最終交易價(jià)格將取決于運(yùn)營資本、其他收購價(jià)格調(diào)整慣例等。2014年，麥格納動(dòng)力總成業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額50億美元，大約占據(jù)整個(gè)公司年?duì)I業(yè)收入的14%。格特拉克整合進(jìn)來之后，這部分收入將進(jìn)一步大幅上漲。
簡評(píng)：麥格納在傳動(dòng)系統(tǒng)領(lǐng)域已經(jīng)積累了較強(qiáng)的力量，而格特拉克則是最大的獨(dú)立傳動(dòng)制造商之一，本次收購將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化麥格納的傳動(dòng)業(yè)務(wù)。麥格納在變速箱等傳動(dòng)技術(shù)方面業(yè)已成為主流供應(yīng)商，而格特拉克可以讓麥格納的傳動(dòng)產(chǎn)品陣容更加全面。麥格納方面也表示，格特拉克是DCT雙離合器變速箱的領(lǐng)軍角色之一。
5、安通林購麥格納內(nèi)飾業(yè)務(wù)
概況：2015年4月16日，西班牙安通林集團(tuán)（Grupo Antolin）同加拿大麥格納國際股份公司（Magna International Inc.）簽訂協(xié)議，出價(jià)5.25億美元收購后者汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)。本次交易的汽車內(nèi)飾業(yè)務(wù)標(biāo)的內(nèi)容包括36座生產(chǎn)制造業(yè)務(wù)單元，總計(jì)涉及12,000名員工。2014年，該部分業(yè)務(wù)銷售額大約為24億美元。麥格納汽車座椅業(yè)務(wù)不包括在本次交易范圍內(nèi)。
簡評(píng)：安通林總部位于西班牙布爾戈斯（Burgos），目前共有1.48萬名員工，業(yè)務(wù)包括汽車車頂內(nèi)飾系統(tǒng)（car-roof interior systems）、車門、座椅及照明設(shè)備，2013年銷售額為27.3億歐元（約合29.6億美元）。經(jīng)過本次收購，安通林將進(jìn)一步逼近成為全球最大汽車內(nèi)飾供應(yīng)商的目標(biāo)，而麥格納則可以騰出資源專心發(fā)展電子、動(dòng)力總成及電池等主力業(yè)務(wù)。
6、中航集團(tuán)收購瀚德汽車控股公司
概況：2015年1月份已經(jīng)有消息稱中航出價(jià)10億美元競(jìng)購瀚德，9月份雙方最終以8億美元（約合人民幣49.7億元）的價(jià)格完成交易。瀚德汽車控股公司在北美、歐洲和中國等地總計(jì)擁有6,500多名員工，其產(chǎn)品包括密封條、抗振動(dòng)系統(tǒng)、橡膠組件等，中國分公司的客戶包括上海大眾以及一汽。2014年該公司實(shí)現(xiàn)8.25億美元營業(yè)收入。
簡評(píng)：數(shù)據(jù)顯示，本次收購將是迄今為止中國企業(yè)針對(duì)美國汽車零部件供應(yīng)商規(guī)模最大的一筆收購交易，而中航也成為熱衷海外收購汽車零部件資產(chǎn)的中國企業(yè)之一。早在2011年，中航就曾經(jīng)安排子公司參與從通用汽車公司手中收購了耐世特汽車集團(tuán)有限公司（Nexteer Automotive GroupLtd.）的控股權(quán)，不過目前瀚德高管表示收購后瀚德的業(yè)務(wù)不會(huì)與耐世特進(jìn)行整合。
7、恩智浦和飛思卡爾合并
概況：2015年3月2日，恩智浦半導(dǎo)體和飛思卡爾半導(dǎo)體兩大芯片巨頭宣布合并，新公司市值超過400億美元，年?duì)I業(yè)收入將達(dá)100億美元以上。恩智浦與飛思卡爾當(dāng)天公布了最終協(xié)議（Definitive Agreement），雙方將合并為一家高性能混合信號(hào)半導(dǎo)體公司，交易最終于12月初完成。
簡評(píng)：二者合并后的新公司著眼于成為全球汽車半導(dǎo)體解決方案和微處理器MCU領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，將在安全、互聯(lián)和微處理器市場(chǎng)需求加速增長的背景下投資獲得更多市場(chǎng)機(jī)遇。合并后第一個(gè)完整財(cái)年預(yù)計(jì)將削減成本2億美元，未來每年可達(dá)成5億美元協(xié)同效應(yīng)，這對(duì)雙方提高利潤率、減輕成本壓力都將產(chǎn)生裨益。
8、德爾福收購海爾曼太通
概況：2015年7月30日，美國德爾福汽車系統(tǒng)有限公司（Delphi Automotive PLC）與英國海爾曼太通集團(tuán)有限公司（HellermannTyton Group PLC）簽署協(xié)議，將以17億美元的價(jià)格收購后者，交易最終于12月完成。收購?fù)瓿珊?，海爾曼太通將被并入德爾福電?電氣架構(gòu)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部門。
簡評(píng)：德爾福稱，此次交易有助于其加強(qiáng)在車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的實(shí)力，并鞏固在電氣系統(tǒng)市場(chǎng)的地位。德爾福總裁兼CEO Kevin P. Clark表示，得益于車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的需求增長，未來電氣系統(tǒng)將發(fā)揮更加重要的作用，高度工程化和定制化車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和電纜線束管理方案則是關(guān)鍵的發(fā)展方向。
9、全耐塑料收購佛吉亞外飾業(yè)務(wù)
概況：2015年12月中旬，零部件供應(yīng)商全耐塑料宣布將出資6.65億歐元收購佛吉亞汽車外飾業(yè)務(wù)。佛吉亞出售的業(yè)務(wù)包括保險(xiǎn)杠和前端模塊，這部分業(yè)務(wù)去年的銷售額為20億歐元，其中90%由歐洲貢獻(xiàn)。本次交易不包括佛吉亞的復(fù)合材料業(yè)務(wù)、位于法國漢巴赫（Hambach）供應(yīng)Smart的工廠以及巴西和中國的兩個(gè)合資公司。
簡評(píng)：在《美國汽車新聞》2014年的全球零部件供應(yīng)商百強(qiáng)名單中，全耐塑料排名第40位，營業(yè)收入為65億美元。交易預(yù)計(jì)在2016年完成，屆時(shí)全耐塑料的年銷售額將超過80億歐元（約合88.1億美元），躋身全球零部件企業(yè)前25名。佛吉亞表示，本次業(yè)務(wù)出售將幫助該公司清除大部分債務(wù)，未來將能夠在其它領(lǐng)域更好地進(jìn)行投資。
10、博格華納收購雷米國際
概況：2015年7月15日，博格華納公司宣布已經(jīng)同美國雷米國際公司（Remy International, Inc.）達(dá)成協(xié)議，將以9.51億美元現(xiàn)金收購后者。博格華納公司提供的收購價(jià)為每股29.5美元，相當(dāng)于雷米國際股份上周五收盤價(jià)格的144%，這說明雷米的企業(yè)價(jià)值約為12億美元。
簡評(píng)：博格華納的總裁兼CEO James Verrier表示，此次收購是該公司實(shí)現(xiàn)到2020年之前盈利提升至150億美元戰(zhàn)略的重要一步。雷米國際提供的產(chǎn)品主要包括交流發(fā)電機(jī)、起動(dòng)機(jī)、動(dòng)力傳動(dòng)等，公司業(yè)務(wù)覆蓋全球10個(gè)國家，而博格華納也是一家面向全球的零部件制造商，主要提供高技術(shù)含量發(fā)動(dòng)機(jī)和動(dòng)力傳動(dòng)部件與系統(tǒng)。